Il Q4 segue il clima di fiducia dell’economia italiana. In un contesto in cui la Borsa di Milano risulta la migliore d’Europa (+21,9% e +7% rispetto al Q3 2023), l’indice del costo di costruzione diminuisce, la fiducia dei consumatori aumenta e il commercial real estate registra la miglior performance del 2023.
Dall’analisi svolta dal Dipartimento di Ricerca di WCG-World Capital Group emerge che il 41,2% dei volumi di investimento del commercial real estate è stato totalizzato nel Q4 2023 (2,5 miliardi di €). Tale dato si è consolidato in virtù della situazione macro-economica sopra citata e grazie alla stabilizzazione al rialzo dei prime rent in tutte le asset class immobiliari, all’aumento dei take-up e a una “globalizzazione” dei prime net yield.
 |
Logistica: la prima asset class
Entrando nello specifico dei singoli comparti real estate, osserviamo che la logistica si conferma il primo asset class – trend già registrato nel 2021. Nel periodo considerato, il settore raccoglie il 26,4% degli investimenti portandolo ad oltre 1,6 miliardi di € nell’anno. Con un take-up di circa 690.000 mq, sostanzialmente in linea con quello del Q3 2023, si attesta a oltre 1,3 milioni di mq il volume totale del 2023. I prime rent si consolidano e portano Milano a 70 €/mq/anno e Verona 60 €/mq/anno, mentre Roma e Bologna rimangono invariate rispettivamente a 68 €/mq/anno e 60 €/mq/anno. Sul versante dei prime net yield si registra un leggero rialzo a Milano (5,3%), Roma (5,2%) e Bologna (5,3%),mentre Verona rimane stabile al 5,5%.
Hospitality: guadagna quote di mercato
Discostandosi di poco dalla logistica, il settore hospitality registra nel 2023 investimenti per oltre 1,1 miliardi di €. Nel dettaglio, nell’ultimo trimestre 2023 l’hospitality ha raccolto il 26,6% (590 milioni di Euro) degli investimenti totali realizzati nel commercial real estate. Tale dato ha portato il settore hospitality ad avere una quota degli investimenti pari al 18,5%, rispetto al 12,5% registrato nel 2022. Dando uno sguardo ai prime net yield, segnaliamo nelle prime location un valore del 4% e nelle secondary location del 6%.
Office: in recupero
Nel 2023 il comparto office, come nel 2021, non ha assorbito la maggior parte degli investimenti come negli altri periodi rilevati. Infatti, l’asset class uffici ha raccolto circa 1 miliardo di € – rappresentando il 17% degli investimenti totali – di questi il 57% sono stati realizzati nell’ultimo trimestre. Sempre nel Q4 2023, notiamo che nelle location principali di Milano e Roma il take-up è stato rispettivamente di 150.000 mq e di 65.000 mq. Inoltre, si registra un leggero rialzo nei prime rent, mentre per quanto riguarda i prime net yield Milano rimane stabile (4%) e Roma in leggero rialzo (4,5%).
Retail: la cenerentola del commercial real estate
Dal 2021 il segmento retail rimane l’asset class con il minor appeal per gli investitori nazionali e internazionali, raccogliendo il 12% degli investimenti totali – comunque in aumento rispetto al 7% registrato nel 2022. Come per il settore office, il segmento retail ha totalizzato il 59% del totale annuale nell’ultimo trimestre. I prime rent anche questo caso rimangono stabili nelle prime location e nelle High Street. Stesso scenario si registra nei prime net yield per gli analoghi contesti, mentre si riscontrano incrementi nelle aree semicentrali e nelle periferie.
Other: il nuovo che continua ad avanzare
Il dipartimento di Ricerca di WCG raggruppa nella dicitura “Other” i settori: living, healthcare e alternative. Nel Q4 2023 si registra un rallentamento del settore con una percentuale di 8,8% (645 milioni di Euro) di investimenti, che portano comunque a un totale di circa 1,5 miliardi di Euro nell’anno (25% del totale).
“Seppur il 2023 non si possa considerare tra gli anni migliori del commercial real estate dal punto di vista del volume degli investimenti, rimane comunque un’annata ricca di spunti di riflessione. Da una parte, la conferma della crescita del settore della Logistica e del segmento Other, dall’altra un segnale di recupero per i settori Office e Retail. Non mancano, infine, prospettive di crescita come per il comparto Hospitality– ha dichiarato Marco Clerici, Head of Research & Advisory di WCG.